ANÁLISIS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

El curso se ha estructurado en cuatro módulos en función de los objetivos de aprendizaje:

 Módulo I: Concepto y elementos

En este módulo se desarrolla el concepto de proyecto de inversión y hace una exposición sencilla pero exhaustiva de la matemática financiera necesaria para analizar un proyecto tomando en consideración el coste del dinero en el tiempo.

Módulo II: Evaluación de inversiones

Se expone en forma secuencial los criterios de evaluación de los proyectos o alternativas de inversión aumentando paso a paso la complejidad de los problemas y las técnicas de análisis utilizadas.

Módulo III: Efecto del impuesto y la amortización

El impuesto y el tipo de amortización utilizada tienen efectos singulares en la evaluación de inversiones, ya que las mismas pueden crear o destruir valor. Por ello, su estudio es de mucha importancia en el análisis de inversiones.

Módulo IV: Sensibilidad y coste de capital de la inversión

La sensibilidad del valor de una inversión identifica aquellas que tienen más efecto en el valor total de una inversión. El coste de capital o rendimiento de una inversión, de acuerdo al mercado, es delicado y determinar su valor puede hacer que una inversión sea aceptada o rechazada.

Estudiar el análisis de inversiones y el arte de elegir un proyecto entre varios es un proceso intelectual y práctico, fascinante y atractivo.

 CONTENIDO DEL CURSO

 MODULO 1 – CONCEPTOS Y ELEMENTOS                                         

1.1. Definición de inversión y proyecto.

1.2. Conceptos financieros básicos:

Interés o capitalización simple.

Interés compuesto o capitalización compuesta.

Tipo de interés nominal, tipo de interés equivalente y tipo efectivo de interés.

1.3. Anualidad o renta: Concepto y clasificación:

Anualidad o renta vencida.

Anualidad o renta anticipada.

Anualidad o renta perpetua.

Anualidad o renta variable en progresión geométrica.

Anualidad o renta variable en progresión aritmética.

1.4. Tipos de Interés:

Tipo de interés spot o al contado.

Tipo de interés a plazo o forward.

Tipo de interés real.

 MODULO 2 – EVALUACIÓN DE INVERSIONES                                   

2.1. Uso del pay-back y del pay-back descontado.

2.2. Uso del valor actual o presente (VA):

Evaluación y comparación de proyectos con vidas iguales.

Evaluación y comparación de proyectos con vidas desiguales.

2.3. Uso del valor actual neto (VAN):

Concepto y significado económico del Valor Actual Neto.

Evaluación y comparación de proyectos usando el VAN.

2.4. Uso del método del coste capitalizado (MCC):

Concepto y método de cálculo del MCC.

Aplicación del método del Coste Capitalizado.

2.5. Uso del coste anual uniforme equivalente (CAUE o CAE):

Cálculo del Coste Anual Uniforme Equivalente.

Resultados en la decisión de usar VA, VAN y CAE.

2.6. Uso de la tasa interna de retorno (TIR):

Concepto y significado de la Tasa Interna de Retorno.

Las TIR múltiples: Un problema de polinomios de grado n.

Comparación de proyectos de inversión múltiple usando la TIR.

2.7. Análisis Beneficio-Coste (B/C):

Clasificación y definición de los flujos.

Comparación de inversiones de proyectos con el método beneficio / coste y beneficio / coste modificado.

Comparación de proyectos múltiples con el B/C incremental.

 MODULO 3 – LA FISCALIDAD EN LA VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN             

3.1. Efecto fiscal de la amortización y el gasto financiero.

3.2. Modelos de amortización: Efecto fiscal del impuesto:

Método de amortización en línea recta.

Método del tanto fijo sobre una base amortizable decreciente.

Método de la suma de los números dígitos.

Método de agotamiento o de cuota de amortización constante por unidad de productos elaborada.

3.3. El flujo de caja y el flujo libre de caja:

Flujo de caja de efectivo.

Flujo de caja libre o free cash flow.

3.4. Valoración de un proyecto de inversión en la práctica.

3.5. El arrendamiento operativo y financiero (leasing) o comprar un activo:

Arrendamiento operativo: alquilar o comprar.

Arrendamiento financiero: leasing o préstamo.

Arrendamiento operativo o arrendamiento financiero

MODULO 4 –  SENSIBILIDAD Y COSTE DE CAPITAL DE LA INVERSIÓN  

4.1. Identificación de las variables fundamentales de la valoración.

4.2. El coste de capital:

Concepto de capital.

Capital contable y capital a precios del mercado.

Rendimiento observado de los activos financieros.

Rendimiento observado de la deuda.

Rendimiento observado del patrimonio.

Cálculo del rendimiento observado del patrimonio.

Determinación del rendimiento observado del coste de capital.

Determinación del rendimiento esperado: modelo de mercado.

Aplicación del modelo de mercado.

Modelo CAPM: teoría y aplicación.

Propiedades de beta.

Teoría de valuación por Arbitraje APT.

Determinación del coste de la deuda.

Empresas que no se cotizan en Bolsa.

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